A decisão agradou o Palácio do Planalto, que era contra subir a Selic agora, para não esfriar ainda mais a economia.
A justificativa do BC para a manutenção foi "a elevação das incertezas domésticas e, principalmente, externas".
Assim como ocorreu na reunião anterior, em novembro, seis diretores votaram pela estabilidade da taxa. Outros dois, pelo aumento de 0,50 ponto percentual. Os "dissidentes" foram novamente Tony Volpon (Assuntos Internacionais) e Sidnei Corrêa Marques (Organização do Sistema Financeiro).

Na terça (19), o presidente do BC, Alexandre Tombini, causara surpresa ao divulgar nota que alterou as apostas sobre o rumo da política monetária nesta primeira reunião do Copom (Comitê de Política Monetária) em 2016.
Tombini afirmou considerar "significativas" as novas projeções do FMI indicando piora no cenário econômico brasileiro.

Para o mercado, foi um sinal de que o BC daria mais peso à desaceleração da atividade, e menos à alta da inflação, para tomar sua decisão.

Com isso, economistas passaram a prever uma alta de 0,25 ponto percentual na taxa Selic ou até sua manutenção. Até aquele momento, a leitura era a de que haveria uma elevação de 0,50 ponto.

CREDIBILIDADE

Para alguns analistas, o BC usou o FMI como pretexto para mudar de posição e atender ao Planalto. Para eles, a decisão pode até estar certa, mas foi feita de forma errada, pois tirou a credibilidade do BC para derrubar a inflação.

A necessidade de subir os juros divide os economistas. Assim como alguns diretores do BC, há analistas que avaliam que o aumento pode ajudar a conter repasses da alta do câmbio, por exemplo.

Para outros, a política monetária perdeu sua eficácia. Não é capaz de derrubar os preços, influenciados pelo câmbio e pelas tarifas.

Auxiliares da presidente Dilma disseram à Folha que empresários do setor produtivo e até do mercado financeiro, em conversas nos últimos dias com o governo, manifestaram sua posição contra um aumento dos juros.
Segundo um auxiliar, essa posição foi defendida inclusive por alguns dos principais banqueiros do país.

O argumento é o de que, embora a inflação seja um grande problema do país, ela tende a cair por causa da forte retração econômica. Por isto, o mais importante seria evitar uma piora da recessão.

(EDUARDO CUCOLO e VALDO CRUZ - Folha de S.Paulo)