Informativo Rentabilidade - Setembro 2025
Prezado participante,
A política monetária brasileira permanece bastante restritiva, com juros reais de curto prazo acima de 10%, muito superiores ao juro neutro estimado pelo Banco Central (5%). Os efeitos já são visíveis: o crédito agregado está em contração, a inadimplência das famílias atingiu o maior nível desde 2014, e o PIB do segundo trimestre de 2025 mostrou forte desaceleração, indicando um segundo semestre com crescimento abaixo do potencial.
Esse cenário de desaquecimento deve contribuir para a convergência da inflação à meta. As projeções apontam para um IPCA de 4,6% em 2025 e 4,0% em 2026. Apesar de o índice ainda superar o teto da meta em 2025, isso abre espaço para o início de cortes na taxa de juros estimados por parte do mercado já em dezembro de 2025.
Em um mês de estabilidade do dólar (medido pelo DXY), o real se destacou entre as moedas emergentes, com valorização de 2,0% frente à moeda americana. Esse desempenho foi impulsionado por uma política monetária doméstica ainda bastante restritiva — em contraste com o cenário global — e pelo início do ciclo de cortes de juros nos Estados Unidos. Esses fatores compensaram os efeitos incertos das tarifas comerciais, reforçando a atratividade do real no mercado internacional.
Em mês de baixa volatilidade nas curvas de juros, a curva prefixada apresentou desempenho superior à das NTNs-B, resultando em nova queda da inflação implícita — com exceção dos vencimentos mais curtos. No mercado de crédito privado, o índice IDA-DI, que mede a performance do crédito privado, pelo segundo mês seguido ficou atrás do IMA-S.
Nos planos Financeiros, a Renda Fixa — que representa aproximadamente 95% do portfólio — teve valorização de 0,81% no período, onde o maior detrator foram os ativos privados impactados principalmente pela abertura da curva de juros real e a volatilidade natural das debentures. Já o segmento de Renda Variável apresentou retorno expressivo de 3,46% e levemente superior ao do IBOVESPA.
Como reflexo do desempenho dos ativos, o Plano Básico Financeiro registrou rentabilidade positiva de 0,94%. O Plano Suplementar Financeiro também apresentou resultado favorável, com alta de 0,92%. Já os planos vitalícios encerraram o período com retorno de 0,83%.
Se tiver dúvidas em relação ao seu plano de aposentadoria, não hesite em entrar em contato.
Atenciosamente,
Administração Fundambras